Ekonomia globale 2023

Bota duhet të shmangë copëzimin

Tani është një kohë veçanërisht sfiduese për ekonominë globale me këndvështrimin që pritet të errësohet në vitin 2023.

Tre forca të fuqishme po mbajnë përsëri ekonominë globale: konfliktin midis Rusisë dhe Ukrainës, nevojën për të forcuar politikën monetare në mes të kostove të krizës së jetesës dhe presioneve të vazhdueshme dhe të zgjerimit të inflacionit dhe ngadalësimit të ekonomisë kineze.

Gjatë takimeve vjetore të Fondit Monetar Ndërkombëtar në Tetor, ne parashikuam që rritja globale të ngadalësohej nga 6.0 përqind vitin e kaluar në 3.2 përqind këtë vit. Dhe, për vitin 2023, ne ulëm parashikimin tonë në 2.7 përqind - 0.2 pikë përqindje më të ulët se sa parashikohej disa muaj më parë në korrik.

Ne presim që ngadalësimi global të jetë me bazë të gjerë, me vendet që përbëjnë një të tretën e kontraktimit të ekonomisë globale këtë vit ose tjetër. Tre ekonomitë më të mëdha: Shtetet e Bashkuara, Kina dhe zona e euros, do të vazhdojnë të ngecen.

Ekziston një në katër shanse që rritja globale vitin e ardhshëm mund të bjerë nën 2 përqind - një e ulët historike. Me pak fjalë, më e keqja është akoma për të ardhur dhe, disa ekonomi të mëdha, siç është Gjermania, pritet të hyjnë në recesion vitin e ardhshëm.

Le të hedhim një vështrim në ekonomitë më të mëdha në botë:

Në Shtetet e Bashkuara, shtrëngimi i kushteve monetare dhe financiare do të thotë që rritja mund të jetë rreth 1 përqind në 2023.

Në Kinë, ne kemi ulur parashikimin e rritjes së vitit të ardhshëm në 4.4 përqind për shkak të sektorit të dobësimit të pasurive, dhe kërkesës më të dobët globale.

Në Eurozonë, kriza e energjisë e shkaktuar nga konflikti Rusi-Ukrainë po merr një numër të rëndë, duke zvogëluar projeksionin tonë të rritjes për 2023 në 0.5 përqind.

Pothuajse kudo, çmimet në rritje të shpejtë, veçanërisht ato të ushqimit dhe energjisë, po shkaktojnë vështirësi serioze për familjet e cenueshme.

Megjithë ngadalësimin, presionet e inflacionit janë duke provuar më të gjera dhe më këmbëngulëse sesa pritej. Inflacioni global tani pritet të arrijë kulmin në 9.5 përqind në 2022 para se të ngadalësohet në 4.1 përqind deri në vitin 2024. Inflacioni gjithashtu po zgjerohet përtej ushqimit dhe energjisë.

Pikëpamja mund të përkeqësohet më tej dhe tregtia e politikave është bërë shumë sfiduese. Këtu janë katër rreziqe kryesore:

Rreziku i gabimit të politikës monetare, fiskale ose të politikës financiare është rritur ndjeshëm në një kohë të pasigurisë së lartë.

Trazirat në tregjet financiare mund të bëjnë që kushtet globale financiare të përkeqësohen, dhe dollari amerikan të forcohet më tej.

Inflacioni, përsëri, mund të dëshmojë më këmbëngulës, veçanërisht nëse tregjet e punës mbeten jashtëzakonisht të ngushta.

Më në fund, armiqësitë në Ukrainë janë akoma të tërbuara. Shkallëzimi i mëtutjeshëm do të përkeqësonte krizën e energjisë dhe të sigurisë ushqimore.

Rritja e presioneve të çmimeve mbeten kërcënimi më i menjëhershëm për prosperitetin aktual dhe të ardhshëm duke shtrydhur të ardhurat reale dhe duke minuar stabilitetin makroekonomik. Bankat qendrore tani janë të përqendruara në rivendosjen e stabilitetit të çmimeve, dhe ritmi i shtrëngimit është përshpejtuar ndjeshëm.

Kur është e nevojshme, politika financiare duhet të sigurojë që tregjet të mbeten të qëndrueshme. Sidoqoftë, bankat qendrore në të gjithë botën duhet të mbajnë një dorë të qëndrueshme, me politikë monetare të përqendruar fort në zbutjen e inflacionit.

Forca e dollarit amerikan është gjithashtu një sfidë e madhe. Dollari tani është më i fortë që nga fillimi i viteve 2000. Deri më tani, kjo rritje duket kryesisht e nxitur nga forcat themelore siç është shtrëngimi i politikës monetare në SH.B.A. dhe kriza e energjisë.

Përgjigja e duhur është të kalibrosh politikën monetare për të ruajtur stabilitetin e çmimeve, ndërsa le të rregullohen kurset e këmbimit, duke ruajtur rezerva të vlefshme të këmbimit valutor, kur kushtet financiare përkeqësohen vërtet.

Ndërsa ekonomia globale është drejtuar drejt ujërave të stuhishme, tani është koha që politikëbërësit e tregut në zhvillim të ndërpresin kapelat.

Energjia për të dominuar perspektivën e Evropës

Pikëpamja për vitin e ardhshëm duket goxha e zymtë. Ne e shohim PBB -në e Eurozonës duke kontraktuar 0.1 përqind në 2023, që është pak më poshtë konsensusit.

Sidoqoftë, një rënie e suksesshme e kërkesës për energji - e ndihmuar nga moti i ngrohtë sezonalisht - dhe nivelet e ruajtjes së gazit me afro 100 përqind kapacitet zvogëlon rrezikun e racionimit të energjisë së fortë gjatë këtij dimri.

Nga mesi i vitit, situata duhet të përmirësohet pasi rënia e inflacionit lejon fitime në të ardhura reale dhe një rikuperim në sektorin industrial. Por me pothuajse asnjë gaz të tubacionit rus që rrjedh në Evropë vitin e ardhshëm, kontinenti do të duhet të zëvendësojë të gjitha furnizimet e humbura të energjisë.

Kështu që tregimi makro 2023 do të diktohet kryesisht nga energjia. Një perspektivë e përmirësuar për prodhimin bërthamor dhe hidroelektrik të kombinuar me një shkallë të përhershme të kursimeve të energjisë dhe zëvendësimit të karburantit larg gazit do të thotë që Evropa mund të largohet nga gazi rus pa pësuar një krizë të thellë ekonomike.

Ne presim që inflacioni të jetë më i ulët në vitin 2023, megjithëse periudha e zgjatur e çmimeve të larta këtë vit paraqet një rrezik më të madh të inflacionit më të lartë.

Dhe me përfundimin e afërt të importeve ruse të gazit, përpjekjet e Evropës për të rimbushur inventarët mund të rritin çmimet e gazit në vitin 2023.

Fotografia për inflacionin bazë duket më pak beninje sesa për shifrën e titullit, dhe ne presim që ajo të jetë përsëri e lartë në 2023, mesatarisht 3.7 përqind. Një prirje e fortë dissinflacioniste që vjen nga mallrat dhe një dinamikë shumë ngjitëse në çmimet e shërbimeve do të formësojë sjelljen e inflacionit bazë.

Inflacioni i mallrave jo energji është i lartë tani, për shkak të një ndryshimi të kërkesës, çështjeve të vazhdueshme të furnizimit dhe kalimit të kostove të energjisë.

Por rënia e çmimeve globale të mallrave, lehtësimi i tensioneve të zinxhirit të furnizimit dhe niveleve të larta të raportit të inventarëve ndaj porosive sugjerojnë një kthesë është e afërt.

Me shërbime që përfaqësojnë dy të tretat e thelbit, dhe mbi 40 përqind të inflacionit të përgjithshëm, këtu do të jetë fusha e vërtetë e betejës për inflacionin në vitin 2023.